海富通基金:短期震荡不改长线机遇 看好结构性行情

2019-10-30 11:48:46点击次数:2241

与上周的趋势相比,a股在本周前两个交易日进行了调整。今天,上证综指下跌3000点,个股跌幅更大,涨幅更小。截至收盘,上证综指下跌1.74%,至2978.12点。深圳综合指数下跌1.97%,至9722.80点。创业板指数和中小板指数分别下跌2.12%和1.99%,至1677.99和6131.38点。在行业方面,中信一类29个行业全面下跌,国防和军事(跌3.19%)、计算机(跌3.00%)和电力设备(跌2.66%)领跌。

与上周的持续上涨相比,今天的大幅下跌主要是基于对经济下滑的预期。经济数据显示8月份表现不佳。工业增加值同比增长4.4%,预期增长5.4%,前值增长4.8%,社会消费品零售总额同比增长7.5%,预期增长7.9%,前值增长7.6%。工业生产略有放缓。社会零消费的增长率继续下降,从而影响了投资者的信心。昨日是降息正式实施的日子,但上周资本市场的好消息已经提前得到了反映。证券公司的科技股今天出现了大幅回调。

回顾最近的趋势,上升的驱动力主要来自于有利的国内政策的频繁出现以及外围相对稳定带来的情绪和流动性的改善。在国内方面,自8月份以来,政策支持力度加大,货币宽松的预期也有所上升。在海外,全球经济放缓的风险增加了。主要经济体正走向增长放缓。主要经济体货币政策的主要基调是“放松”,资金状况有所改善。经过一年多的中美贸易摩擦,尽管市场预期悲观,但经过多次谈判,a股的韧性正在提高,贸易谈判的影响减弱。此外,a股已被摩根士丹利资本国际(msci)、富时罗素(FTSE Russell)、S&P()等几大全球指数逐步纳入或扩张,qfii配额的变化,所有这些都有望为a股市场带来增量资金。在上述背景下,a股上周上演了一场反击。

然而,经济低迷仍有压力,中美贸易的不确定性依然存在。最近,中东局势动荡不安,油价飙升,天然气价格上涨,推动相关行业走高,但也降低了整体风险偏好。由于最近的市场趋势是由政策推动的情绪和资本的改善,短期内将出现指数震荡和热点波动,市场将等待新的方向。

年内,国内经济下行压力加大,国内反周期政策幅度加大,主要海外经济体货币政策松动。lpr定价机制完善和下调实施后,国内货币政策宽松预期上升,市场环境改善。同时,如果中美贸易冲突进一步加剧,国内反周期政策的势头也会相应增强。如果形势疲软,政策就会放松,中期市场的逻辑就会回到国内经济和政策方向。估值结束时,无风险利率下降趋势带来的修复机会相对确定,幅度低于第一季度。风险偏好存在不确定性,但市场环境正在改善,市场结构乐观。

(责任编辑:张明江)


 


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